François Meunier edit
Dirigeant d'Alsis Conseil, professeur associé de finance à l'ENSAE ParisTech Écrivez à François Meunier-
30 novembre 2017
Le débat sur la neutralité du net rebondit violemment
Coup de tonnerre dans le domaine de la réglementation des télécommunications et d’internet : la FCC, autorité de la concurrence aux États-Unis, vient de soumettre par l’intermédiaire de son président récemment nommé par Donald Trump un plan d’abolition pure et simple d’un principe historique dans le fonctionnement d’internet, ce qu’on appelle la « neutralité du net » ou l’« internet ouvert ». Quels en sont les enjeux? lire la suite
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22 novembre 2017
De quelques changements ineptes dans la fiscalité de l’assurance-vie
L’arrivée de la flat tax sur les revenus financiers s’est accompagnée d’un allègement de la fiscalité sur les placements sur une durée courte. L’assurance-vie gagne singulièrement en liquidité. C’est une grave erreur, qui a des conséquences macroéconomiques très dommageables. lire la suite
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5 octobre 2017
Le projet de réforme fiscale de Donald Trump
Qu’attendre du document "Unified Framework for Fixing our Broken Tax code" qui vient d'être publié et qui résume le projet conjoint de la présidence Trump et du Parti républicain en matière de réforme fiscale? Il est à ce stade très vague et ne donne que des directions que le Congrès est chargé de préciser dans les six mois à venir. lire la suite
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11 juillet 2017
En défense raisonnée, mais critique, des déficits français
La France a une facilité endémique à créer des déficits et un mal tout aussi endémique à les résorber. Et la balance commerciale, avec 48 Md€ en 2016, s’alourdit encore par rapport à 2015, malgré une demande intérieure médiocre et un prix du pétrole au plus bas. On connaît à l’inverse les succès allemands sur les deux fronts. Pourquoi ce contraste? lire la suite
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6 juin 2017
«Décotiser» les heures supplémentaires, une promesse à ne pas tenir
Par la loi TEPA, le président Sarkozy avait instauré en 2007 une défiscalisation complète du salaire versé pour heures supplémentaires. Abolie par le président Hollande en 2012, cette mesure, dans son versant « décotisation », a resurgi comme promesse électorale chez Emmanuel Macron. Beaucoup d’arguments militent pour que cette promesse rentre dans la catégorie de celles qu’on ne doit pas tenir une fois élu. lire la suite
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24 février 2017
La «taxe au profit ajouté» (TPA), une révolution américaine dans l’impôt sur les sociétés
Les médias retiennent que les États-Unis, à l’initiative des Républicains de la Chambre des représentants, ont le projet de faire baisser le taux d’impôt sur les sociétés (IS) à 20%, au lieu des 35% aujourd'hui, un pas de plus dans la compétition fiscale entre les pays. Cette baisse n’est pourtant pas le trait le plus important de la réforme. Il s’agit en fait d’un projet radical, visant à donner à l’IS des caractéristiques propres à un impôt qui n’existe pas aux États-Unis, la TVA, sans doute l’impôt le plus novateur et le plus prisé des gouvernements, apparu dans la seconde moitié du 20e siècle. lire la suite
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4 janvier 2017
Uber et la chute du prix des licences de taxi
L’arrivée de Uber, LeCab et autres plateformes VTC de réservation a un fort impact sur le marché des licences de taxis. Le graphique qui suit en donne une idée : le prix moyen de la « plaque », selon le site de la Compagnie des taxis, s’élevait à 230 000 € en 2013 et n’est plus que de 125 000 € en cette fin 2016, soit une baisse de près de moitié (45%). Peut-on convertir cela en profitabilité des taxis parisiens? lire la suite
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21 octobre 2016
iTunes, iPhone et… iTax
Apple s’intéresse aux véhicules autonomes et multiplie les initiatives dans ce domaine, la plus récente étant la prise de participation dans McLaren, le constructeur de voitures de course. Mais elle dispose déjà, et de longue date, du meilleur véhicule qui soit, qu’on suggère ici d’appeler l’iCar. Il n’a pas de roue, car il s’agit d’un véhicule… fiscal. À défaut, il permet à Apple d’optimiser au mieux sa charge d’impôt sur les bénéfices hors des États-Unis. iCar ou iTax, au choix pour le nom, mais par iTax, entendez « low tax ». lire la suite
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13 octobre 2016
Encadrement des loyers: méfiance !
Emmanuelle Cosse, ministre du Logement, s’est réjouie lors de sa conférence de presse du 26 juillet 2016 de l’efficacité des récentes mesures de freinage des loyers. En effet, pour 30% des locataires qui ont emménagé depuis le 1er août 2015, le loyer a baissé. La hausse des loyers pour les non-meublés est de 0,5%, son taux le plus bas depuis 2001. Faut-il s’en féliciter? lire la suite
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21 septembre 2016
L’intégration financière européenne, un enjeu décisif
Il est nécessaire que l’épargne privée de chaque pays de la zone euro soit moins investie dans son espace national, et pour cela que les marchés financiers nationaux soient moins auto-centrés. Pourquoi? et pourquoi, dans la zone euro, les avantages de l’ouverture financière l’emportent-ils très largement sur les inconvénients? lire la suite
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11 juillet 2016
La prospérité boursière des armes d’assaut
Il est à peine plus dur aux États-Unis d’acheter un fusil d’assaut qu’un hamburger. Par exemple, le M&P-15 de Smith & Wesson ou le AR-15 de Colt. Ces succès commerciaux ne manquent pas de valoriser boursièrement les Masters of War. Mais si les massacres rythment les ventes d’armes, il faut une autre explication à leur tendance toujours croissante et au succès boursier de leurs producteurs. lire la suite
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24 juin 2016
Travailler plus pour gagner autant
La durée du travail connaît une décrue séculaire, sauf notoirement dans un grand pays, les États-Unis. Cette tribune, inspirée du travail de deux économistes suédois, Timo Boppart et Per Krusell, et qu’on peut retrouver sur le site ami Vox-EU du 21 mai 2016, soutient que cela résulte de la stagnation des salaires réels que connait le gros des salariés américains sur la période. Dans ce pays, si on veut seulement maintenir son pouvoir d’achat, il faut travailler plus. Est-ce en train d’arriver en Europe ? lire la suite
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31 mai 2016
Secteur abrité, secteur exposé: une distinction économique dangereuse!
Notre culture économique de base, celle qui alimente le corps politique, a fait sienne la distinction entre un secteur industriel exposé à la concurrence internationale et un secteur qui en serait abrité. Cette vision dualiste et mercantiliste de l’activité industrielle d’un pays n’est en fait qu’un sophisme désormais bien identifié, mais qui reste dangereux parce que nos politiques publiques continuent à s’en inspirer. lire la suite
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17 mai 2016
L’Oréal et la concurrence par la publicité
Pourquoi une société comme L'Oréal consacre-t-elle 10 fois plus à la publicité qu'à la recherche? La réponse relève de la concurrence stratégique, extrêmement dure dans le secteur du soin à la personne. Cette course aux armements publicitaires a un coût, payé par les consommateurs. Les économistes commencent à s'intéresser à ces cas où plus la concurrence est intense, plus les prix augmentent. lire la suite
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20 avril 2016
Accords d’entreprise plutôt que de branche: une réforme de gauche
Décider des choses importantes à un niveau lointain atrophie le rôle du représentant syndical local. L’équilibre qui en résulte ne joue pas forcément en faveur de la vitalité syndicale et des salariés. lire la suite
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10 mars 2016
Cacher, halal et le marketing de l’autorité supérieure
Dans le monde désenchanté où nous vivons, à quel saint se vouer? Pour les consommateurs trop sollicités et pourtant égarés que nous sommes, à quel produit se fier? Voici la question lancinante que remâchent tant et plus les consultants et profs de marketing. Pourtant, dès 1972, la réponse avait été trouvée. lire la suite
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29 janvier 2016
Emmanuel Macron et les 35 heures
Emmanuel Macron, qui va toujours plus avant, s'est prononcé à Davos sur la question des 35 heures. Sous réserve d’un accord majoritaire des partenaires sociaux dans l’entreprise, dit-il, le taux de majoration au-delà des 35 heures, aujourd'hui de 25% selon la loi, peut fort bien descendre, et même en-deçà des 10% si les partenaires l’acceptent. En bref, presque la fin des 35 heures, ce que revendique d’ailleurs le ministre de l’Économie. Cela mérite discussion. lire la suite
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18 janvier 2016
La malédiction de l’accès libre
En ces temps de COP21 et de transition énergétique, il est utile de regarder plus attentivement l’économie des ressources renouvelables. La pêche industrielle en offre un bon exemple, dont les applications sont bien plus générales. lire la suite
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11 décembre 2015
Trop de pétrole… ou pas assez? Une lecture de Jean-Marc Jancovici
Le ralentissement de la croissance est inévitable et uniquement lié à la pénurie d’énergie fossile, explique Jean-Marc Jancovici. C’est discutable. Y a-t-il un lien aussi étroitement mécanique que le dit l’auteur entre le PIB et les ressources énergétiques, a fortiori les ressources fossiles ? lire la suite
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23 novembre 2015
Le commun, une nouvelle forme d’organisation économique?
Apèrs le Nobel d’économie décerné à Elinor Ostrom, le temps est venu de s’intéresser aux communs. Il faut donc saluer l’important travail des contributeurs réunis par Benjamin Coriat dans Le Retour des communs (LLL, 2015). lire la suite
